Крест на наследии Кудрина

Подушка безопасности, созданная при бывшем министре финансов Алексее Кудрине, пойдет на латание бюджетных дыр.

Бюджет оптимистов

4 декабря Госдума приняла в третьем чтении закон о федеральном бюджете на 2016 год. Парламентарии утвердили следующие параметры: доходы — 13,74 триллиона рублей, расходы — 16,10 триллиона, дефицит — 2,36 триллиона. Разрыв между поступлениями и тратами достиг трех процентов ВВП. Удерживать его на данном уровне ранее неоднократно требовал президент России Владимир Путин (3 декабря в послании Федеральному собранию он тоже затронул эту тему).

Примечательны некоторые нюансы нового бюджета. При его составлении использовались два допущения. Во-первых, правительство ждет, что по итогам 2016 года инфляция составит 6,4 процента (то есть в два раза меньше, чем планируется в 2015-м). Во-вторых, в доходы казны заложена нефть по 50 долларов за баррель. Сейчас такие прогнозы выглядят слишком оптимистичными.

Рост цен может оказаться выше (в Альфа-банке, к примеру, предсказывают ускорение инфляции до 10 процентов из-за нового эмбарго против Турции), а нефть — дешевле. Особенно с учетом последнего решения ОПЕК о повышении квот на добычу. C 4 по 8 декабря эталонная марка Brent подешевела с 43-х до 41 доллара за бочку.

Глава Минфина Антон Силуанов заранее приготовил позиции для отступления. По его мнению, в следующем году казна недосчитается еще одного триллиона рублей из-за снижения нефтяных котировок. Если на энергетическом рынке не случится чуда, бюджетные дыры придется заткнуть денежной подушкой безопасности — Резервным фондом и Фондом национального благосостояния (ФНБ), которые были сформированы благодаря бывшему министру финансов Алексею Кудрину и дорогой нефти.

Минус два фонда

В тот же день, когда Госдума проголосовала за дефицитный бюджет, департамент исследований и прогнозирования Центробанка опубликовал бюллетень «О чем говорят тренды». Там, среди прочего, были названы сроки истощения российских стабилизационных фондов: Резервному отведено время до середины 2017 года, ФНБ — до конца 2018 года.

По последним данным Минфина, в Резервном фонде осталось 4,23 триллиона рублей (65,71 миллиарда долларов; 5,8 процента ВВП), в ФНБ — 4,73 триллиона рублей (73,45 миллиарда долларов; 6,5 процента ВВП). Большую часть из Резервного фонда — 2,62 триллиона рублей — министерство планирует потратить уже в этом году.

Российское зерно дешевеет, в том числе из-за Турции

С 24 ноября по 7 декабря 2015 г. пшеница 3-го класса подешевела почти на 5% – с 11 850 до 11 300 руб./т, следует из данных Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР). С середины октября цены на зерно постоянно росли. Причин падения несколько, говорит гендиректор ИКАРа Дмитрий Рылько: во-первых, сезонный рост предложения со стороны аграриев, традиционный для второй половины ноября; во-вторых – снижение мировых цен; в-третьих – опасения экспортеров, что вывоз зерна могут ограничить. Прежде всего – в Турцию, которая остается крупнейшим покупателем российского зерна в 2015/16 сельхозгоду (длится с июля по июнь).

Наименьшим снижение цен оказалось в портах черноморского побережья – здесь, подсчитал сотрудник одной из трейдерских компаний, 1 т зерна подешевела в среднем всего на 300 руб. Такое падение он объясняет как сравнительно крепким рублем (в середине ноября), так и традиционным предновогодним превалированием предложения над спросом. А вот на «малой воде» – в портах Азовского моря, ориентированных в большей мере на Турцию, – цены снизились ощутимо, говорит собеседник «Ведомостей». После того как Турция сбила российский бомбардировщик и российско-турецкие отношения оказались испорчены, в этих портах началась легкая паника, рассказывает он: испуганные производители стали пытаться скорее продать остатки зерна, а трейдеры, наоборот, были готовы даже приостановить продажи в Турцию.

Причины снижения цен исключительно спекулятивные, убежден председатель СПК «Знамя Ленина» (Краснодарский край) Юрий Хараман: «Трейдеры пытаются спровоцировать сельхозпроизводителей продавать зерно по бросовым ценам». Правда, большая часть фермеров, не имеющих хранилищ, успели продать зерно посредникам и теперь низкие цены – это их проблема, добавляет он.

В последние две недели экспортеры закупают у аграриев меньше товара и понижают закупочные цены, подтверждает сотрудник компании – экспортера зерна. «Мы действуем осторожно», – объясняет он.

Никаких задержек с отправкой зерна в Турцию нет, уверяют два топ-менеджера терминалов, работающих в портах Азовского моря.

Улюкаев прокомментировал возможность новых санкций против Турции

Минэкономразвития (МЭР) не прогнозирует серьезных последствий для экономики страны от введения санкций в отношении Турции, при этом российские власти не рассматривают возможность введения новых санкций в отношении Анкары. Об этом глава МЭР Алексей Улюкаев сообщил в интервью газете «Ведомости» в понедельник, 7 декабря.

Нет. Не идет (речи о новых санкциях). Опять же, если исходить из логики — ведь это же не просто введение продовольственного эмбарго, как было в отношении Европы и Америки, это совсем другое. Здесь реальные риски, которые есть у людей, у нашей страны, — пояснил Улюкаев.

Глава ведомства отметил, что санкции, тем не менее могут привести к короткой волне роста продовольственной инфляции — на десятые доли процента. «Но в любом случае в диапазоне 12 месяцев она будет сглажена», — заключил собеседник «Ведомостей». Кроме того, по словам Улюкаева, ограничения против Турции создают возможность роста цен и рисков со стороны участников хозяйственной деятельности.

Говоря об экономической ситуации в стране в целом, Улюкаев отметил, что без проведения серьезных структурных и институциональных реформ экономика будет расти в ближайшие пять лет по 1,5-2% в год.

Я согласен, что в ближайшие лет пять — до 2020 года, если мы не проведем серьезных структурных и институциональных преобразований, у нас темпы роста будут ниже мировых, где-то 1,5-2%. Соответственно, будет уменьшаться доля России в глобальном ВВП, — признал глава экономического ведомства.

Он подчеркнул, что запрос на реформы должен быть в первую очередь не у государства, а у бизнеса. «Проблема в том, что закон предпочтения благ нынешних благам будущим действует очень исправно и запрос (реформ) бизнеса больше краткосрочный. Он зачастую сводится к дешевому фондированию и гарантиям спроса», — ответил Улюкаев на вопрос о наличии такого запроса со стороны бизнеса.

Отношения России и Турции охладели после инцидента с российским бомбардировщиком Су-24, который был сбит турецкими ВВС 24 ноября. 28 ноября президент России Владимир Путин подписал указ о введении санкций против Турции. Эти экономические меры были введены из соображений защиты национальной безопасности и национальных интересов и граждан «от преступных и иных противоправных действий». Согласно указу, российским работодателям запрещено с 1 января 2016 года нанимать на работу граждан Турции, совершать чартерные воздушные перевозки с Турцией, а туроператорам «надлежит воздерживаться» от продажи россиянам туров в Турцию.

В указе также говорится о введении ограничений на импорт определенных товаров, страной происхождения которых является Турция. Спецмеры в отношении Турции были введены в качестве ответа на произошедший инцидент с российским Су-24, в результате которого погибли командир самолета и еще один российский военнослужащий, участвовавший в спасательной операции.

Британский суд выдал ордер на немедленный арест Сергея Пугачева

Высокий суд Лондона выдал ордер на арест основателя Межпромбанка и бывшего сенатора Сергея Пугачева, сообщило Агентство по страхованию вкладов (АСВ). Выписан ордер, требующий присутствия Пугачева на слушаниях на следующей неделе, подтвердил «Ведомостям» представитель суда.

Еще 17 ноября суд потребовал, чтобы Пугачев предоставил обязательство присутствовать на судебном слушании, где по ходатайству АСВ будет рассматриваться вопрос о признании его виновным в неуважении к суду. Слушания должны начаться 7 декабря. Если Пугачев будет признан виновным в неуважении к суду, он может быть приговорен к тюремному заключению сроком до двух лет, сообщает АСВ. Поскольку Пугачев не предоставил требуемое обязательство, вчера Высокий суд и выдал ордер на арест Пугачева, объясняет агентство.

Это техническое решение, парирует представитель Пугачева. Оно было получено без представительства со стороны бизнесмена в лице его адвокатов и не имеет правовых последствий, так как экс-сенатор не подпадает под юрисдикцию английского суда. По его словам, «по правилам английского судопроизводства правом голоса в суде обладают профессиональные адвокаты, представляющие интересы своих клиентов, а не сами клиенты». «Поэтому вопрос личного присутствия клиента на судебном заседании является второстепенным», – добавил он. Интересы Пугачева в суде представляет юридическая фирма King & Spalding LLP, продолжает собеседник «Ведомостей».

Суд был об этом проинформирован. «Пугачев был вынужден покинуть Англию и не может туда вернуться, поскольку ему стало известно, что в этой стране на его жизнь готовилось покушение. Он был вынужден обратиться за защитой в антитеррористическое подразделение британской полиции, а затем, когда наличие прямой и непосредственной угрозы подтвердилось, – покинуть Англию», – продолжил представитель Пугачева. Он напомнил, что Пугачев с 2009 г. является гражданином Франции, где постоянно проживает.

Мы рассчитываем, что это решение будет отменено в ходе слушаний, запланированных на понедельник, в связи с тем, что господин Пугачев согласился участвовать в заседании по видеосвязи, – подчеркнул он.

В конце 2010 г. Межпромбанк был признан банкротом, Пугачев в начале 2011 г. покинул Россию. В 2013 г. Главное следственное управление СКР возбудило уголовное дело, обвинив Пугачева в присвоении имущества в особо крупном размере. Банкир был объявлен в международный розыск по обвинению в растрате и присвоении 28 млрд руб. кредиторов Межпромбанка, злоупотреблении полномочиями при выдаче невозвратных кредитов на 68 млрд руб. Агентство по страхованию вкладов (АСВ) в качестве конкурсного управляющего Межпромбанком выиграло в Арбитражном суде Москвы иск о привлечении Пугачева к субсидиарной ответственности по долгам банка и взыскании с него и бывших менеджеров банка почти 76 млрд руб.

Параллельно АСВ пытается в английском суде взыскать с Пугачева денежные средства, которые, как считает истец, были незаконно выведены им из банка. Высокий суд Лондона в июле 2014 г. заморозил активы Пугачева по всему миру на $2 млрд.

В сентябре сам Пугачев подал иск к России на $12 млрд за нанесенный ему ущерб, рассказывал он «Ведомостям».

«Неуважение к суду по своей тяжести не относится к преступлениям, предусматривающим возможность эстрадиции, поэтому у суда нет механизма для того, чтобы разыскать Пугачева через Интерпол и экстрадировать, – указывает партнер Tertychny Law Иван Тертычный. – Например, Мухтар Аблязов, который также был обвинен в неуважении к суду и нераскрытии своих активов, не был экстрадирован из Франции».

Техническая возможность присутствия Пугачева на заседании по видеосвязи есть. Но еще вопрос, согласится ли суд, замечает Тертычный: «Было бы нелогично судить Пугачева за неявку и в то же время разрешить ему присутствие по видеосвязи. За неуважение к суду Пугачеву грозит небольшой срок, обычно речь идет о нескольких месяцах. Кроме того, в Англии, как и в России, есть такой институт как условное наказание». Пока не ясно, что будет грозить Пугачеву за повторную неявку: все зависит о того, что решит суд, говорит он.

Евро подешевеет

Европейский ЦБ на заседании 3 декабря, вероятнее всего, смягчит свою денежно-кредитную политику. В частности, может быть расширена программа выкупа активов или продлен ее срок. В этом случае европейская валюта резко ослабнет. Против евро будет играть и повышение ключевой ставки ФРС США, которое ожидается в середине декабря. В ближайшее время мы можем увидеть курс 65 руб. за евро, а между долларом и евро установится паритет.

Итоги заседания Европейского центрального банка будут известны в четверг в 15.45 по московскому времени. Большинство аналитиков и экономистов, опрошенных агентствами Bloomberg и Reuters, полагают, что регулятор смягчит свою денежно-кредитную политику тем или иным способом.

В этот четверг, как мы полагаем, Марио Драги (глава ЕЦБ. — «Газета.Ru») стоит перед самым серьезным вызовом за всю историю своего пребывания на посту главы ЕЦБ, — отмечает Том Левинсон, старший стратег по рынкам валют и процентных ставок, Sberbank CIB.

Артур Навроцкий, аналитик ИК «Велес Капитал», говорит, что у ЕЦБ есть определенный спектр монетарных рычагов — снижение ключевой ставки, расширение объемов выкупа и списка активов, продление программы выкупа.

Напомним, что сейчас ЕЦБ покупает ежемесячно государственные и частные долговые бумаги на вторичном рынке на сумму до 60 млрд евро. Срок действия этой программы количественного смягчения (QE) — с марта 2015 по сентябрь 2016 года. Ставка ЕЦБ с 4 сентября 2014 года находится на уровне 0,05% — это самый низкий уровень за всю историю ЕЦБ (с 2001 года).

Ставка по депозитам, на которых банки могут размещать свои свободные денежные средства в ЕЦБ, составляет сейчас минус 0,2% годовых. Так регулятор заставляет банки кредитовать реальный сектор, а не держать деньги, полученные в рамках программы количественного смягчения, на счетах в ЕЦБ.

И мягкая денежно-кредитная политика, и программа QE направлены на стимулирование экономического роста и достижение целевого уровня инфляции в 2%, напоминает Артур Навроцкий. Но результат пока неудовлетворительный. Рост остается невысоким, а инфляция — низкой.

По данным Евростата, темпы роста в еврозоне в третьем квартале составили 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом и 1,6% по отношению к третьему кварталу 2014 года. Потребительская инфляция в ноябре составила всего 0,1% к ноябрю прошлого года. В октябре показатель находился на том же уровне, а в сентябре наблюдалась дефляция в 0,1%. А цены производителей снижаются с июля: в октябре было минус 0,3%, а в августе максимальное падение на 0,8%. Одна из причин того, что и цены производителей, и потребительские цены не растут, это низкая стоимость энергоносителей.

На наш взгляд, Драги и ЕЦБ действительно будут смягчать монетарную политику. Мы ожидаем снижения депозитной ставки на 15–20 базисных пунктов, а также продолжения и расширения текущей программы количественного смягчения, — отмечает Том Левинсон.

С ним согласен Вадим Бит-Аврагим, старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ», который считает, что ЕЦБ, скорее всего, объявит запуск нового раунда количественного смягчения и «расширит список выкупаемых активов».

Олег Тиньков с партнерами в октябре – ноябре совершил в Лондоне треть всех сделок с акциями «Тинькофф банка»

Олег Тиньков и связанные с ним лица выкупили на Лондонской бирже в октябре – ноябре 2,5 млн глобальных депозитарных расписок (GDR) «Тинькофф банка», сообщил банк. Всего за этот период на бирже объем сделок с акциями банка составлял 7,9 млн бумаг, т. е. Тиньков и его партнеры сделали треть всех операций. Средняя цена, по которой они приобретали GDR, составила $2,7, следует из сообщения биржи. По данным Bloomberg, средняя рыночная цена была $ 2,5. В конце августа – начале октября цена GDR колебалась в районе $2,1–1,6 за штуку, после чего поднялась до $3 за расписку.

Выкуп бумаг с рынка – это признанная стратегия, так делают, например, «Лукойл», «Новатэк», «Уралкалий» и др. (которые, впрочем, об этом объявляют. – «Ведомости»), перечисляет трейдер БКС Максим Рябов. Если акционер считает, что его бизнес вырастет, а актив недооценен и должен стоить дороже, и действительно в это верит, то почему бы ему не купить бумаги, которые через какое-то время могут подорожать, продолжает он.

Это подтверждение для всего рынка, что владелец компании верит в нее, инвесторы на это обращают внимание, – считает Рябов.

Бумага низколиквидная, говорил на прошлой неделе аналитик «Cбербанк CIB» Андрей Павлов-Русинов, котировки чувствительны даже к небольшим сделкам. В четверг, 26 ноября, по итогам торгов цена GDR «Тинькофф банка» снизилась на 40% – с $3 до $1,8 за расписку, однако уже на следующий день она резко выросла на 60% до $3 за штуку.

ОПЕК не оставляет нефтяным ценам шансов на рост

Большую часть дня нефтяные фьючерсы демонстрировали уверенную динамику, прибавляя в моменте почти 2%, однако это было днем, а вечером, когда открылась американская сессия, ситуация изменилась.

Причиной для изменения настроений стала публикация компании JBC Energy, в которой приводятся предварительные данные по добыче нефти членами нефтяного картеля.

Если верить этой информации, то в ноябре добыча снова выросла - до 31,8 млн баррелей в сутки. То есть рост составил 0,42 млн баррелей. Стоит, правда, отметить, что в Саудовской Аравии добыча снизилась, хотя и незначительно. Сильнее сократила производство Ливия: с 430 тыс. баррелей в сутки до 380 тыс. баррелей.

А вот в Ираке добыча выросла с 4,2 млн до 4,25 млн баррелей в сутки.

Теперь рынок с нетерпением ждет встречи лидеров ОПЕК 4 декабря в Вене. Война за долю рынка зашла уже слишком далеко. Агентство Bloomberg пишет, что если страны ОПЕК будут придерживаться нынешней тактики и бороться за рыночную долю в ущерб ценам, то большинству государств картеля, вероятно, не удастся сбалансировать свой бюджет.

Впрочем, пока прорыва от этой встречи не ждут. По данным опроса Bloomberg, на заседании в Вене 4 декабря министры нефти 12 стран картеля оставят потолок производства на прежнем уровне. Правда, они и его не соблюдают.

Но и здесь не все просто. Возвращение Ирана на рынок может привести к желанию этой страны захватить свою долю.

В Кувейте сменили министра нефти

Эмир Кувейта шейх Сабах аль-Ахмед аль-Джабер ас-Сабах в воскресенье провел перестановки в правительстве и сменил министра нефти, имевшего разногласия с ведущими руководителями отрасли, сообщило Агентство новостей Кувейта, сообщает РИА "Новости".

Согласно указу эмира бывший министр нефти, который занимал свой пост почти 12 лет, Али Салех аль-Амир был назначен министром общественных работ и госминистром по делам парламента.

В последнее время у аль-Амира были сильные разногласия с руководителями нефтяных компаний. Так, в начале ноября государственная нефтяная компания Кувейта отказалась выполнять распоряжения аль-Амира о смене ее руководства. Добыча нефти дает до 90% доходов бюджета Кувейта.